企业外汇管理周刊

汇金天禄   5月24日-5月28日  2021总第19期

上周市场回顾

【美元兑人民币】

【美元】

【人民币】

本周外汇展望

【美元】美元下试关键支撑位，下破将打开下行空间

美元指数日线图

本周美元指数继续下试关键支撑。

从基本面来看，仍未收紧宽松的货币政策及倾向于增税的财政政策利空美元。上周四美联储公布会议纪要，结论是尽管经济回暖，但退出宽松政策还需要一段时间。同日，美国财政部提议为跨国企业全球利润设定15%的最低税率，以推动国际税收体制改革谈判。本周关注5月27日（周四）的GDP季率修正值、5月28日（周五）核心PCE物价指数年率、密歇根大学消费者信心指数，如好于预期，将对美元形成一定支撑。

从技术面来看，美元指数保持下跌趋势，受10日均线压制震荡下行，上周不断下试长期关键支撑区域——89.68至89.21。所以，短期内一旦下破89.21一线，将为美元指数的下行打开更大的空间。

支撑位：89.68，89.21。阻力位：90.42，90.91。

【人民币】中国经济相对稳定，人民币汇率易受美元影响

本周美元兑人民币下试前期低点。

从基本面来看，中国国家统计局上周公布一系列重要经济数据，除失业率外，工业生产和零售销售如预期般下滑。工业生产年率9.8%低于前值14.1%但符合市场预期，零售销售年率17.7%，低于市场预期24.9%及前值34.2%，失业率5.1%低于前值5.3%。中国人民银行副行长刘国强表示，今年以来人民币汇率有升有贬，双向浮动，在合理均衡水平上保持了基本稳定。目前，我国外汇市场自主平衡，人民币汇率由市场决定，汇率预期平稳。总体而言，中国国内基本面相对稳定，但美元兑人民币可能更容易受美元下行影响而破位。本周关注5月27日（周四）的中国工业利润年率，预期高于前值，如果符合预期，将对人民币形成支撑。

美元兑人民币日线图

从技术分析来看，美元兑人民币保持下行趋势，本周重点关注近期低点6.4062一线关键支撑位。上周仍在不断下探，随时可能会下破，一旦被收盘价确认，人民币将开启新一轮升值空间。

支撑位：6.4062，6.3655；阻力位：6.4594，6.4972。

美元兑离岸人民币日线图

从技术分析来看，美元兑离岸人民币保持下行趋势，近两周在不断下探近期及前期低点6.3978~6.4014关键支撑区域，随时可能下破，一旦下破，将开启人民币新一轮升值空间。

支撑位：6.4062，6.3700；阻力位：6.4618，6.4933。

【欧元】欧元区经济格局疲弱 二季度难言乐观

欧元兑人民币日线图

欧元兑人民币目前呈现震荡上行格局不改，汇价在此前下探至7.6800附近后逐步企稳，汇价呈现单边走高状态，虽然中途有回调迹象，但重心逐步上移，因此从日线级别观察汇价在持续突破短期均线后，目前面临上方200日均线压制，如果在短暂的调整后继续上行有望触及此位置，200日均线位于7.8800一线，同样也是前期高点附近的位置，压力较大，综合判断汇价大踏步突破概率较低，因此关注上方位置的同时，还要留意汇价与欧元兑美元的联动。

支撑位：7.7820，7.7800；阻力位：7.8800，7.900。

欧元兑美元日线图

欧元区今年第一季度的国内生产总值较上一季度环比下降0.6％，同比下降1.8%。这是继去年四季度后欧元区GDP再次出现萎缩，意味着经济步入技术性衰退，也是自疫情开始以来欧元区二度陷入技术性衰退。不过，展望未来，随着疫苗接种工作的逐步推进，今年下半年欧元区的经济复苏动能有望加强。值得警惕的是部分欧元区国家疫情依旧严重，因此短期而言必然限制欧元区整体经济发展，第二季度已经进入尾声，预估整体经济持续复苏难度较大，因此6月份似乎对于欧元区经济将是重大转折。

日线观察汇价自2021年3月31日触及低点1.1702后持续单边上行至5月19日最高1.2245，其后呈现宽幅度高位震荡，目前跌至1.2180一线，由于本次汇价涨幅周期较长，涨幅速率较大，因此后期持续走高的概率已经压制的很低，预计后期汇价在高位持续震荡后，有望呈现冲高回落走势格局，上方1.2270一线可视为重要阻力区域，难于大幅突破。

支撑位：1.2088附近；阻力位：1.2260一线

【日元】日元受疫情影响依然疲弱

从宏观方面来看，日本经济受疫情影响较大。市场预期日本1-3月呈现萎缩，因防疫限制对服务业造成重创，周二GDP数据出炉将见分晓。日本东京及部分地区已经在上个月底第三度宣告进入紧急状态，同时相关防疫措施已经延长至5月底，目前仍苦于控制第四波疫情。由于民间消费占经济比重超过一半，当前季度的前景也不乐观。家庭信心变得特别疲弱，因有越来越多人避免不必要的外出及购物。相关调查显示，衡量家庭、企业和就业信心的所有指标都恶化。内阁府在三个月来首次调降对该调查的看法，称受疫情影响，经济依然严峻，且复苏力道疲软。日本仍然处于通缩状态，因而货币政策持续宽松。

关注5月18日（周二）日本GDP，5月21日（周五）日本CPI。

日元兑人民币日线图

日元兑人民币在经历了持续下行后，日线级别观察有逐步企稳迹象，预计汇价再度持续走低概率微乎其微。目前汇价已经从0.0591涨至0.0594一线，本周如果上行至0.0594上方后，有望延续反弹趋势，继续上攻至0.0600关口一线，反之如汇价遇阻回撤，也较难出现大幅度下行走势，综合观察汇价整体偏强运行。

支撑位：0.0590；阻力位：0.0596，0.0600。

美元兑日元日线图

最新基本面观察，由于新冠疫情的反复，日本经济中断了两个季度连续复苏的势头，2021年1-3月比前三个月下降了1.3%，或年化下降速度为5.1%。国内生产总值环比减少1.6%，按年率计算下降6.3%，也是时隔两个季度出现下滑。由此可见日本经济尚未达到完全复苏状态，第二季度依旧是较为重要的看点之一，其中包括销售，劳动市场以及贸易方面。

技术分析角度来看，汇价自2021年4月23日触及低点107.45附近后，止跌企稳，虽然在5月12日最高反弹至109.71附近，但受制于110.00整数关口压制出现回撤，目前围绕108.90附近运行，日线级别观察汇价目前受制于中短期均线系统压制，出现强势反弹概率较低，预计本周109.50将形成较大的技术性反压，持续走高概率较低。

支撑位：108.00 108.50。阻力位：109.50 110.00

一带一路要闻

商务部副部长兼国际贸易谈判副代表王受文表示，面对疫情冲击，亚太经合组织应继续高举多边主义旗帜、加速推进区域经济一体化、保持市场开放、大力推动数字经济建设，以更好实现包容性发展。实现包容和可持续发展是APEC成立伊始的重要目标，30余年来取得显著成效。中方积极支持和参与亚太包容性和可持续发展议程，为推动APEC包容性发展作出积极贡献，得到各成员广泛肯定。

亚太包容性发展取得显著成效。数据显示，1994至2019年，APEC发展中经济体GDP年均增长5.7%，高于非APEC经济体3.5%的增速。同期，APEC女性失业率由4.7%降至4%。中小微企业创造了大部分APEC经济体40%至60%的GDP。

当前，新冠肺炎疫情仍在蔓延，亚太包容性发展面临挑战，未来应从多方面入手促进包容性发展。具体来说，APEC应继续高举多边主义旗帜，为区域包容性发展提供良好制度环境。应加速推进区域经济一体化进程，为区域企业发展提供统一大市场。应保持市场开放，加强成员间贸易投资政策协调。应大力推动数字经济建设，打造包容性发展新动能。

中方将与各方一道，务实推进APEC经贸合作，为构建开放包容、创新增长、互联互通、合作共赢的亚太命运共同体共同努力。

【俄罗斯】

今年以来，中俄双方共同努力推动双边贸易止跌回升，重回正增长轨道。据中方统计，1-4月中俄双边贸易额为402.1亿美元，同比增长19.8%，历史上首次前四个月即突破400亿美元；与2019年同期相比，增长21.2%；较五年前的2016年同期相比，实现了翻一番。1-4月，中国从俄罗斯进口增长7.7%，是去年5月以来首次由负转正，为双边贸易增长提供了重要支撑。贸易结构有所改善，今年一季度，中俄机电产品和高新技术产品进、出口增幅均超过50%，远高于同期双边贸易增幅。与此同时，中方对俄投资和承包工程持续增长。今年一季度，中方对俄非金融类直接投资同比增长9%。

【菲律宾】

菲律宾证券交易委员会成为“东盟集体投资计划”框架的新签署国，该框架旨在加强该地区资本市场的互联互通。东盟资本市场论坛提到“东盟集体投资计划”框架是东盟财长于2009年批准的区域资本市场一体化计划下的一项倡议，旨在为投资者和发行人分别提供跨境产品准入和融资便利。该框架使在一个成员国辖区运作的基金管理公司，可以通过简化的授权程序，向其他成员国辖区的散户投资者提供在原本辖区设立和被授权的CIS基金。随着菲律宾证券交易委员会参与该框架，菲律宾的合格投资公司及其基金管理公司将能够向现有其他三个成员国辖区（马来西亚、新加坡和泰国）的散户投资者提供合格的基金。

点评：

随着部分国家再度呈现疫情聚集的情况下，一带一路建设在部分国家已经处于停滞状态，本周节选的俄罗斯以及菲律宾是比较有代表的两个国家，前者与中国的贸易额持续大幅度走高，工程项目持续增长预计，看点十足，涉及俄罗斯的企业可以密切关注；后者菲律宾在整体东盟投资计划中也是立足不败之地，通过金融等领域进行投资，预计2021年该国在很多项目下将有较大的进展。

本周关注焦点

一、经济数据

二、重要事件

● 5月24日 拜登基建方案减至1.7万亿美元

5月21日，白宫在公布的最新方案中称，美国总统拜登的团队提出将拜登的基础设施和就业计划的规模减少约四分之一，降至1.7万亿美元，希望以此获得一直在努力限制拜登计划规模的共和党人的支持。本周需要密切关注白宫在新提议中的内容及细节，其中，乡村宽带的投入从1000亿美元降至650亿美元，路桥和重大基建项目的投入从1590亿美元降至1200亿美元。

● 5月28日 美国4月PCE数据何去何从

本周美国方面数据众多，最引人注目的是美国4月PCE，目前预测上月PCE将同比增长3%，这将大幅超过2%的设定目标。美联储内部主流观点认为短期内通胀超调是暂时的，但如果这个美联储最关注的通胀指标大幅超过预期，整体市场会猜测美联储可能不得不考虑在明年年底前加速结束QE并加息，因此综合判断观察本周经济数据此项数据的关注度出奇之高。